巴菲特的債券式股票投資試算表
The Warren Buffett Stock Portfolio

如果一家公司具有持久競爭優勢、盈餘穩定成長，那麼投資這家公司的股票，就像在投資債券一樣。運用巴菲特的財務分析法，你可以建立一個簡單的投資試算表，輕鬆算出投資效益高的好股票：。

本期目錄：

主題看板：學巴菲特算出投資效益高的好股票

5分鐘：摘要8進場的時機到了

第1章：巴菲特的投資策略
第2章：巴菲特的投資組合

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學巴菲特算出投資效益高的好股票

理解華倫．巴菲特的投資祕訣一點都不難，難的是和人的本性對抗。當99%的人搶進股市、瘋狂拉抬股價時，巴菲特卻賣出股票、累積現金；等到股市下挫，99%的人急著拋售，巴菲特則乘勢逢低買進一流企業的股票。巴菲特不斷重複這個過程，直到擁有一個巨大且獲利穩健的投資組合，並在這個過程中，成為世界排名第3富有的人。

巴菲特的投資智慧深受股民的推崇，也引發無數論著發表出版，其中包含本書作者瑪麗．巴菲特（MaryBuffett）和大衛．克拉克（David Clark），他們聯手合著了8本探討巴菲特投資方法的專書，主題涵蓋巴菲特奉行的財富與人生哲學、投資策略和實戰手冊等，可說是「巴菲特學」的全方位解讀專家。

這次他們將巴菲特投資組合中長期持有的17家司加以一一分析，說明巴菲特為何挑選這些公司作為長期持有的投資標的，以及今日股價何以又來到了可以帶來長期獲利的時機。因為巴菲特是以「債券式股票」的概念來選股，一旦一家公司具有持久競爭優勢、盈餘穩定成長，那麼投資這家公司的股票，其實很像在投資債券一樣，可以透過公司過去的盈餘和帳面價值，以保守的數字估算出股票未來的價值，若再加上股利，更可以複利公式算出複合投資報酬率。而且隨著公司盈餘增長，回報也隨之增加；如果能以遠低於帳面價值的股價買進，自然可以獲得最大的投資效益。因此，巴菲特認為「只要價格對了——沒人買的時候就是買點」，股價下跌，投資前景反而看好。

2008年金融海嘯造成1930年代經濟大蕭條以來，全球所面臨最嚴重的經濟衰退，直到去年歐美債務危機蔓延，國際金融市場仍持續震蕩，台灣身為全球經濟村的一員，自然無法置身其外。如果你有著和巴菲特同樣的投資思維，趁著景氣尚未完全復甦，不妨利用巴菲特的投資試算表，算出投資效益高的好股票。