本期封面故事
2015年的台股，對投資人的考驗很大。因為從年初到2015年12月17日為止，台股加權指數的全年波動率是16.08%，是4年來最大，而報酬率卻是-10.96%，是4年來最差。
在這樣一個大波動、負報酬的股海裡，大多數的投資人不是慘賠，就是空手而返。但是，卻有2位投資高手—里歐（化名）和二兩（化名），用本益比（Price Earnings Ratio，簡寫為PE或PE Ratio，公式為「股價／每股盈餘（EPS）」）當雷達，在股海裡獵捕好股。他們不僅在2015年創造逾10%的報酬率，而且2人自投資台股以來，每年都能賺百萬。
「用PE選股、低買高賣，然後不斷換股操作，累積獲利就會又快又大。」二兩說。現年47歲的股海老手二兩，在15年內，把120萬元翻成7,300多萬元；年僅28歲的股市新秀里歐，則用4年賺進了400萬元。
本益比是在眾多股票評價法當中，最簡單易懂的指標。一直以來，本益比常被投資人作為評價股票昂貴或便宜的指標。雖然許多散戶對「本益比低買高賣」的原則琅琅上口，但還是賺不到錢，為什麼里歐和二兩卻能穩定獲利？差別就在於，大部分的投資人錯用本益比。方法不對，再好用的指標都沒效！
為什麼會錯用本益比？因為大家認為，本益比就代表股價，個股的本益比愈低，就是股價愈便宜，就愈值得投資。這樣的觀念很容易買到便宜但是體質不好的地雷股。所以，本益比必須應用在價值股，也就是在企業獲利穩定或成長的情況下，低本益比才是值得投資的便宜價。用本益比作為投資指標，要從以下4個面向評估：
面向1》評估企業獲利並計算正確的本益比：不用已知的每股盈餘（EPS）為基準的「落後本益比」，而要用盈餘成長所推算出來的「預估本益比」，來研判目前的股價是否合理。
面向2》評估合理的本益比：因為各公司的產業前景、獲利成長性、景氣連動性等都不相同，所以要再搭配看個股歷史本益比的高點與低點、同業水準，以及本益成長比（PEG）等做為合理區間。
面向3》合理本益比要動態調整：合理本益比應該隨著個股獲利成長性的變化進行調整，轉弱時下修，轉強時拉高。
面向4》虧損的公司無法用本益比評估：用本益比評估股價時，要確認公司的誠信、獲利品質與成長性，因此有虧損的公司就不適合用本益比做投資決策。財子學堂投資部副總經理林成蔭說：「價值型的績優股與成長股，獲利具有可預估性，用本益比低買高賣的成功機率高。」
其他更多關於本益比的內涵與運用方法，以及里歐和二兩是如何利用本益比操作術來滾大財富的成功故事，請詳見《Smart智富》月刊209期的報導。
- COLUMN(第14頁)
- 〈總編輯的話〉雷達失靈了？(第14頁)
- 〈房市觀察／顏炳立〉2016年房市緩跌趨勢不變(第16頁)
- 〈基金列車／蕭碧燕〉2016年當心原物料風險(第18頁)
- 〈保險放大鏡／彭金隆〉讀懂2條款避免保險糾紛上身(第20頁)
- 〈讀者頻道／夏韻芬〉新制上路 重大疾病險怎麼挑？(第22頁)
- FOCUS〈錢線觀察〉(第26頁)
- 美房產投資續熱 民間消費增長(第26頁)
- 2016年上半年歐日中股市可審慎做多(第28頁)
- PEOPLE(第34頁)
- 〈名人理財〉掙脫《賽德克‧巴萊》魔咒，獲得金鐘肯定 走過起落 蘇達不再讓媽媽掉眼淚(第30頁)
- 〈專家異見〉歐付寶發50 億紅包搶市場大餅 林一泓 電子支付首場廝殺戰 春節開打(第34頁)
- MONEY(第40頁)
- 〈保險天地〉(第40頁)
- 〈聰明消費〉達人教戰挑SUV 上班出遊都讚(第46頁)
- 〈財富管理〉匯市變動大 外幣怎麼換最省？(第50頁)
- 〈 搶鮮書摘〉跟隨財報狗 挖掘股價成長的祕密(第52頁)
- 〈理財健診〉單身族如何估算退休準備金？(第56頁)
- 〈從心學理財／艾爾文〉善用10分鐘 養成記帳好習慣(第62頁)
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- COVER 封面故事 解開油價大跌真相(第67頁)
- 左右企業獲利、美國股債漲跌 2016投資市場 最大變數就是油價(第68頁)
- 掌握脈動》獨家專訪權威趨勢大師傑德若：油價首季續跌 年底將回升至60美元(第73頁)
- 解讀現況》台灣能源研究泰斗梁啟源：供過於求只是小問題 期貨炒作才是大關鍵(第76頁)
- 錢進股市》全球汽油需求不斷暴增 成本下降擴大利差 煉油股前景看俏(第78頁)
- 操作基金》做好抱3年才能停利的心理準備 長期布局能源基金 迎接油價反彈財(第80頁)
- 投資債市》全球經濟趨緩，油價遲未翻揚 美高收債違約率攀升 報酬率將縮至3%(第82頁)
- FUND(第84頁)
- 〈基金投資〉投資中國政府債 將是短空長(第84頁)
- 〈基金布告欄〉(第86頁)
- HOUSE〈房市速遞〉(第94頁)
- 供需失衡 租金行情漲聲響(第94頁)
- 南台灣》天花板效應拖累中古屋(第100頁)
- COVER 封面故事 年年賺百萬的本益比獵股術(第106頁)
- 「低買高賣」人人懂，為何卻總是賺不到錢？精準算對預估本益比 才能真正撿便宜(第108頁)
- 里歐獵股基本版》監控月營收動態更新預估值 首選本益比＜15倍 再用5指標篩超值好股(第116頁)
- 二兩獵股進階版》不論大盤多空都維持高持股 衡量式以股換股 買進相對低價好標的(第119頁)
- 關鍵問答》正確運用指標才能放大報酬率 搭配觀察本益成長比 選對獲利成長股(第124頁)
- STOCK(第132頁)
- 〈股市焦點〉受惠中國車市爆發，轉投資公司營運提升 江申2016年EPS 可望成長20%(第128頁)
- 〈產業趨勢〉生技股站上10年大多頭起點(第132頁)
- 〈存股教室／華倫〉存股首要：眼光放遠(第136頁)
- 〈財報狗挖股／財報狗〉從電信規格演進挖商機(第138頁)
- 〈股海真言／黃嘉斌〉台股關鍵字：生技、高殖利率(第140頁)
- 〈股市教戰／廖繼弘〉短期利空出盡 台股可搶反彈(第142頁)
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- 布局多元資產 因應2016波動年(第150頁)
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